灰度研报：比特币「数字黄金」叙事面临考验，价格行为更趋近于高风险成长型资产

神经日报 消息，2 月 11 日，灰度发布的新研究显示，比特币长久以来的「数字黄金」叙事正面临考验。其近期价格走势愈发趋近于高风险成长型资产，而非传统的避险资产。

报告作者 ZacH PandL 周二表示，尽管灰度仍基于其固定供应和独立于中央银行体系的特性，将比特币视为长期价值储存手段，但近期的市场表现却指向另一方向。

「比特币的短期价格走势并未与黄金或其他贵金属呈现紧密联动，」Pandl 在报告中指出，并提及黄金与白银价格近期创下的历史性涨势。分析发现，比特币与软件股形成了强相关性——尤其在 2024 年初以来。近期由于市场担忧人工智能可能颠覆或淘汰许多软件服务，该板块正承受巨大抛压。

报告认为，比特币对股票和成长型资产敏感度的提升，反映出其正更深入地融入传统金融市场，这部分源于机构参与、ETF 活动以及宏观经济风险情绪的变化。

灰度认为，比特币近期未能兑现其避险叙事不应被视为挫折，而应视作该资产持续演变进程的一部分。Pandl 表示，期望比特币在如此短时间内取代黄金成为货币资产是不现实的。「黄金作为货币已有数千年历史，直到 1970 年代早期仍是国际货币体系的支柱，」他写道。尽管比特币未能达到类似的地位是「投资逻辑的核心」，但随着人工智能、自主代理和代币化金融市场推动全球经济日益数字化，比特币仍可能朝着这个方向逐渐演进。