Bitwise CIO：被机构资金掩盖的“全面加密寒冬”现已近尾声而非开端

神经日报 2月3日消息，据THe Block报道，BITWise首席投资官Matt Hougan表示，加密市场自2025年初以来已处于&Ldquo;全面的加密寒冬”，但当前市场可能更接近下行周期的尾声而非开端。Hougan指出，比特币自2025年10月历史高点下跌约39%，以太坊跌幅约53%，许多其他数字资产跌幅更深。他认为，当前阶段可与2018和2022年的加密寒冬相比，其特征是过度杠杆和早期持有者普遍获利了结，负面情绪压倒增量利好；尽管比特币在2025年10月见顶，但市场实际疲软始于2025年1月，只是被强劲的ETF和数字资产财库资金流入所掩盖。若无此支撑，比特币跌幅可能接近60%。

尽管市场疲软，Hougan认为加密生态在监管、机构采用、稳定币及资产代币化方面持续取得结构性进展。回顾历史周期，加密寒冬往往在绝望与低迷中结束而非在兴奋中反转，当前情绪与以往市场底部特征相似。虽然时机不确定，但考虑到本轮调整已持续一年多，加之经济增长强劲、监管法案通过及主权对比特币的采用迹象等潜在积极催化剂，他认为市场更接近复苏而非进一步下跌。