分析：黄金与比特币走势分化的原因或与日本债券市场有关

神经日报 1月23日消息，据Delphi DigitaL分析，比特币价格停滞不前，而黄金价格持续走高，这一现象的原因可能在于日本债券市场。通常情况下，收益率上升会通过增加持有黄金的机会成本，对黄金价格构成压力。然而，当黄金价格与收益率同步上涨时，市场反映的是对政策压力和资产负债表脆弱性的定价，而非经济增长。

目前，日本10年期国债收益率处于长期均值上方3.65个标准差的极端位置。由于资产与抵押品结构的原因，日本银行对日本政府债券存在巨大的长期风险敞口。黄金正在吸收这部分市场压力。与此同时，比特币价格与日本10年期国债收益率呈反向关联，并且在历史上日本收益率上升的较长周期内，比特币价格持续承压。如果日本央行介入以稳定国债市场，黄金中的压力溢价可能得到缓解，从而为比特币反弹提供空间。