分析师：比特币「风险规避模型」预示回调风险，进一步下行的可能性依然很高

神经日报 消息，12 月 6 日，尽管比特币近期出现了回升，但 CryptoQuant 的多指标风险规避振荡指标仍接近「高风险」区域，这一水平在历史上往往预示着市场将出现回调，并降低了持续上涨趋势的可能性。

CryptoQuant 的「风险规避模型」结合了六项指标——下行波动率、上行波动率、交易所流入量、资金费率、期货未平仓合约量以及市值表现——以生成数据驱动的市场脆弱性评估。随着该振荡指标接近 60 或进入「高风险」区域，回调风险仍然较高。

比特币研究员 AXEL AdLer Jr 也指出，盈亏得分已降至 -3，反映出亏损的 UTXO（未花费交易输出）极度集中。从历史上看，这一水平通常与熊市行情和漫长的冷却阶段相吻合。当前-32% 的回撤幅度超过了正常周期内的回调水平（-20% 至-25%），但仍未达到恐慌性抛售的阈值（-50% 至-70%），这使得比特币处于一个脆弱的"中间地带"。

Adler 表示，只要宏观经济状况和链上盈利指标未能改善，即便价格在 9 万美元附近趋于稳定，进一步下行的可能性依然很高。