分析：Strategy短期内抛售比特币还债的概率较低，现阶段其估值相对更有吸引力

神经日报 消息，11 月 19 日，MatriXPort 发布每日图标观察称，Strategy 依然是本轮比特币牛市中最具代表性的受益公司之一。市场此前一直担心，公司未来是否会为偿还债务而被迫抛售所持比特币，从当前资产负债结构和债务期限分布来看，我们判断，短期内「为偿债被迫抛售比特币」的情形发生概率较低，不是当前的主要风险来源。

当前承压最大的是高溢价阶段追高买入的投资者。Strategy 大部分融资发生在股价接近 474 美元历史高位、且每股净资产价值 (NAV) 处于峰值的时期。随着 NAV 逐步回落、溢价压缩，股价也从 474 美元回调至 207 美元，前期在高溢价区间入场的投资者因此面临较大浮亏。

以本轮比特币涨幅为参照，Strategy 当前股价已较前期高位明显回调，估值相对更有吸引力，且 12 月被纳入标普 500 指数的预期仍然存在。即便如此，这轮调整依然提醒我们：节奏与估值同样重要，投资者需要更谨慎地控制入场价位与买入时机。